在IPO来袭的背景下，股指竟然“五未穷、六未绝”；投资者在度过了平淡无奇的二季度后，纷纷将希望寄托于三季度的市场行情。但在经济继续探底、A股供求关系失衡的大局面下，期望于三季度彻底翻身的想法并不太现实；不过，流动性的相对改善和“微刺激”政策的见效，有望推动三季度出现小幅度筑底反弹。
微刺激促使经济改善
展望三季度A股外围经济发展环境，整体有利于A股市场向积极的方向运行。海通证券分析师张琦认为，“一季度后推出的‘微刺激’政策初见成效，三季度经济增速或将企稳回升；为了实现全年增长目标，在上半年连续两次定向降准之后，三季度货币宽松仍可期待；三季度资金面整体仍将处于较为宽松状态。”但张琦提醒到，“应当注意的是稳增长重要性虽然提升，但促转型仍将是未来政策重心。”
同时，在以长带短、以改求稳的政策风格下，表明三季度不会出现政策强刺激。西南证券分析师冉绪认为，“一方面，稳增长政策主要依靠财政与投资微刺激发力，另一方面，货币政策已转向，全面放松可能性很小。由于上半年经济发展季节性回落时点早于往年，因此，政策提前启动‘稳增长’，政策可能促成三季度经济增速中出现改善，但三季度末需要警惕房地产出现变数。”
三季度反弹至2150点
尽管二季度来IPO等利空不断，但股指却维持横盘震荡，反映出政策维稳及其护盘作用的显现；尤其明确年内发行100家的节奏，缓解了市场的恐慌。对此，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“在三季度里面，利空及护盘等因素仍然存在，指数还将继续磨底。当然，随着经济数据的公布，‘微刺激’政策带来的影响将反应到A股市场，指数可能出现一定幅度的筑底反弹。”
申银万国分析师何武认为，“三季度A股波动空间依然偏小，彻底实现翻身的可能性不大，波动范围在2000点~2150点。7月继续受制于IPO发行、世界杯等利淡因素；但经济数据的回暖会提升市场信心，指数可能向上挑战2080点压力。随着利空因素的逐步消化，8月市场将迎来一定转机，特别是经济数据的改善将推动指数活跃，使得指数可能上摸2150点一线；但应该提防的是9月份，在房地产问题影响下指数还可能下探2050点。”
掘金TMT等10行业
对于三季度行业配置，平安证券分析师曾庆则认为，“随着年中流动性紧张、世界杯等因素的释放，以及机构打新资金的回流，市场活跃度将有所回升，建议采取趋向积极的操作策略。行业配置关注点放在具有业绩优势的行业和具有政策扶持的题材，如TMT、汽车家电、农林牧渔、电子通讯、医药、电气设备、休闲服务、国防军工，以及受益改革政策的石油、核电等行业。
不过，随着上半年行业配置的逐渐弱化，三季度以主题投资为主的多题材、多热点策略将再一次成为主流。冉绪指出，“市场风格仍将围绕题材股进行，特别是创业板在6月份出现重新上扬后，不少题材股行情正在蓄势待发，可关注主题型投资、成长型投资的双轮驱动引发的局部结构性行情，如中报题材、安全题材、新能源题材等。”
下半年A股五大猜想
上半年的中国股市在死气沉沉中落下帷幕，震荡幅度创出了上交所成立以来*小纪录。那么，这种多空僵持格局还能延续多久？下半年中国股市将面临怎样的变数呢？在此我们结合当前形势从多个角度做出五大猜想。
1
宽松政策能否延续？
分析和预判：
(华龙证券副总经理邓丹)“微刺激政策主要是为了防止国民经济硬着陆采取的暂时性措施，下半年政策面将是先松后紧的过程，转折主要在8月。一般前期央行出台了‘定向降准’后，接下来政策面会转为‘全面降准’，然后是‘降息’来提振经济。当经济弱复苏确立后，政策面会重新回到经济结构调整这一主题上来，从而渐进地收紧银根。而银根是否收紧，不是取决于半年度经济数据，而是取决于7月份经济数据回升力度。”
2
经济会否陷入危局？
分析和预判：
(光大证券财管中心执行总监曾宪钊)“下半年中国经济*大的变数是房地产泡沫破灭引发的信贷问题和地方债务问题，地产相关产业链尤其是银行业或将首当其冲。但夸大这一威胁是没必要的，因为经济下滑反而意味着调结构促转型的速度加快。所以当实体经济找到新的增长引擎后，中国经济仍会保持较高速度发展进程。”
3
通胀老虎会否出笼？
分析和预判：
(华西证券中级投顾李浩强)“虽然今年类厄尔尼诺现象对我国小麦、棕榈油等农作物的生产造成了不小的影响。不过由于我国农作物的消费主要是以大麦、水稻、玉米为主，所以可能对CPI的影响相对有限。虽然可能会导致我国进口农产品价格产生波动，但由于进口数量相对有限及粮价政策市特点等，国内粮价受其影响将被进一步弱化。在此背景下，可适当关注农业相关板块，但是期望不宜太大，且应少量建仓。”
4
创业板还能否防空？
分析和预判：
(华龙证券分析师李小刚)“短线来看创业板在资金面宽松和消息面配合下，仍然有进一步向上的动力。但进入8月后，随着资金面收紧以及新股发行上市的累积效应，不支持创业板在六七十倍的市盈率下持续地享受溢价。所以下半年创业板不排除腰斩级别以上的调整。投资者要认识到，创业板调整的主因是结构性估值风险和资金吃紧所致，不会改变其长期向好态势。深度调整后成长股仍将向上拓展空间。”
5
1664点能否挺得住？
分析和预判：
(宏源证券首席投顾徐昉)“下半年特别是四季度主要关注1849点和1664点两道防线。如果1849点被击穿，那么1664点恐难保。但1664点不破不立，一旦被砸垮，反而会吸引长期资金加速介入，形成‘诱空’。届时，一轮大级别的牛市行情有望应运而生。”
操作
三季度热点锁定五大主题投资
随着三季度行情的展开，在流动性适度改善下，市场结构性行情将会出现很大幅度的提升；包括行业、题材等主题投资机会将会增多，市场热点也将较上半年更加持续。对此，上海证券投资顾问黄昌权认为，“在主题性投资机会增加的背景下，需要关注信息安全、新能源汽车、医药生物、在线教育、国企改革等五方面的主题投资机会。”
信息安全欲二次起跳
目前，有关部门正在着手准备调研并起草“信息安全装备国产化”专项扶持方案，而国产计算机的整体崛起将加快上述方案。前期该板块经过调整后，目前已为三季度实现第二次起跳做好了准备。
潜力股票：华胜天成、国民技术、长城开发、浪潮信息、蓝盾股份、网宿科技、北信源。
新能源将卷土重来
近年以特斯拉为代表的新能源汽车行业发展迅猛，已形成新能源汽车、锂电池、充电桩以及这些板块上下游企业参于的一个大产业链，在炒作上轮番向上推动。
潜力股票：金瑞科技、赣锋锂业、万向钱潮、亿纬锂能、比亚迪、上海普天、新宇邦。
医药生物以个股为主
数据统计显示，在医药生物行业已披露中报业绩预告的54家公司中，业绩预喜公司家数为43家。从未来表现看，需要综合考虑板块估值与业绩成长性，市场表现将以个股机会为主，但行业整体平稳。
潜力股票：恒瑞医药、天士力、云南白药、康美药业、国药股份、华邦颖泰、通化东宝。
在线教育进入主升浪
亚洲是全球在线教育市场增长*快的地区，其增长速度高达17.3%，其中中国的增速排名位列全球第十位。因此，在线教育产业黄金期将来临，而相关概念股在经过前期调整后又迎来三季度主升浪爆发。
潜力股票：启明信息、凤凰传媒、方直科技、新南洋、立思辰、全通教育、拓维信息。
国企改革方兴未艾
国资委明确表示，将积极引入股权投资基金参与国有企业改制上市、重组整合、国际并购；因此，国企改革将是未来很长一段时间市场关注的重点。
潜力股票：湖北能源、襄阳轴承、中山公用、罗顿发展、海南橡胶、南京医药。
成长股再起风潮 下半场需防风险
今年上半年，A股市场存量资金博弈的特征依然未变，资金依然持续了重视成长股，轻“低估值”个股的趋势。不过，业内人士表示，下半年成长股仍将是市场主流，但随着创业板的估值再度逼近60倍，中报风险也若隐若现，前一波创业板个股的惨烈调整被复制的可能性很高。
华龙证券投顾李小刚表示，从日前上市的3只新股的表现来看，首日都获得了44%的*高涨幅，且换手率依然较低，后续上涨空间仍然可观。在赚钱效应下，预计未来一段时间内，成长股与主题类个股仍能保持相对活跃。
华龙证券投顾何武表示，“创业板很可能是将来3年以上投资的一个重点，继续走牛的可能性较大，不过创业板的估值是偏高，市场总会有回调的时候，对于伪成长的股票，可能调整的幅度也比较大，投资者可以关注TMT、以3D打印为代表的电子元器件、医药等成长性较强的行业。在操作时要注意节奏的把握，高位适当减仓，低位再补仓。” | 